参与1985年《广场协议》的前日本官员警告：低利率+弱日元将推高通胀

热点 2025年09月12日 19:30 17 admin

智通财经APP获悉，前日本最高级别货币外交官行天丰雄接受采访时表示，鉴于日本基准利率相比于其他发达国家仍处于超低水平，日本央行应注意到由于日元长期疲软而导致通胀加速的风险。

行天丰雄在最新采访中反复提及，日本的利率过低，与此同时日元走弱可能加速通胀。“日本的利率显然一直过低，这无可否认地助长了日元的疲弱趋势。”曾参与1985年《广场协议》的行天丰雄在周五的采访中表示。该协议见证了五大经济体同意协同行动使美元大幅贬值。

“很自然地，如果这种状况任其发展，可能会通过更高的进口成本加速通胀。日本央行确实需要将此纳入考量。”他在采访中表示。

日本央行去年退出了持续十年之久的大规模负利率宽松刺激，并于今年1月将短期利率上调至0.5%，该央行认为日本正处于可持续实现2%通胀目标的关键关口。

尽管日本消费者通胀已远超日本央行2%目标超过三年，但日本央行行长植田和男誓言在加息步伐上谨慎推进，主要因美国关税政策对于日本经济影响的巨大不确定性。

去年，日元兑美元汇率一度跌至38年来最低点，一度突破1美元兑161日元。此后日元实现一定程度回升，但今年大部分时间仍然偏弱，最新约在1美元兑147日元附近。

现任三菱日联金融集团核心银行业务部门名誉顾问的行天丰雄表示，如果日本央行逐步向上推进且进一步收紧、缩小与美国市场的利差，日元的疲弱将得到纠正。

“从历史角度看日元的价值，它仍然非常弱。没有理由认为日元不应从这里显著走强。”他在采访中表示。

行天丰雄于1986年出任当时的日本国际事务财务官(现在被称作副财务大臣)。他回忆道，在《广场协议》之后日元飙升引发了公众的强烈反应。

日本央行当时以大规模货币宽松应对，以保护依赖出口的经济免受汇率冲击。但这一步举助长了随后全面破裂的日本资产泡沫，给如今全球第四大经济体留下了深刻伤痕。

“与其试图阻止日元升值，日本本应接受更强的日元，并将其作为减少对出口依赖、转向新增长模式的重大机遇。”他在采访中强调道。

关于出口导向型产业对强势日元的持续谨慎情绪，他指出这种情绪“与过去相比已有相当大的变化”。

行天丰雄表示，不同于早些时候将强势日元视为天生的负面，如今人们越来越意识到必须将日本普通消费者的视角纳入考量――他指的是由于日元疲弱而在一定程度上导致日本国内居民们生活成本上升、令普通日本家庭承压的情况。

日本金融巨头野村(Nomura)近日发布研报称，如果日本央行决定需要将日本政府新执政联盟将带来的巨大不确定性因素纳入货币政策模型考量，那么10月日本央行重启加息的可能性将有所下降，野村的基线情形是该央行下一次加息在2026年1月。

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